净利53%!骨科耗材企业,和茅台一样挣钱!

作者:怎么样赚钱日期:

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新华社11月19日电去年9月,a股市场迎来了一位黑马玩家。其销售毛利率可与茅台媲美,达到82%,净销售利率甚至可与茅台媲美,达到惊人的53%。

然而,这家公司不卖酒。其主要业务是整形外科医疗器械。仅在这一细分领域,上述两项指标就挤垮了国际著名巨头强生和史赛克,这就是达波医疗。

虽然达波医疗拥有强大的造血能力,但占其主营业务最大比例的创伤植入耗材的市场份额在2015年仅为4.62%,排名第四,脊柱植入耗材为1.32%,排名第六。此外,该公司多年来的收入规模一直保持在1亿多英镑的一位数,这与细分领域的巨头应有的规模大相径庭。

& ldquo;恐怖。[的盈利能力/s2/]

如果我们比较一下达波医药同行业的上市公司,我们就能看出它们有多赚钱。恐怖。开始了。作者选取了达波医药招股说明书中比较的三家上市公司,它们是普华永道(1358。香港),Kellett (300326。深圳)和春丽医疗(1858年。香港)。

从过去五年四家公司的毛利率和净利率的变化不难看出,达波医疗的两项指标远远领先于其他三项。毛利率之间的差异不是太大,但净利率之间的差异仍然很明显。

这种差距更多地反映在销售费用在总收入中的不同比例上。如下图所示,达波医药有限公司的年销售费用占收入的比重最低,且相对稳定,逐年增长缓慢。虽然其他三家上市公司的比例并不太高,但增长率已经发生了明显的变化。

众所周知,两票制改革导致医疗行业下游许多上市公司的销售费用大幅增加。然而,从上述变化来看,达波医疗受到的影响最小。今年9月11日,达波医疗还表示,目前两票制仅在个别省市试行,对公司整体业绩影响不大。

话虽如此,随着行业政策的变化和两票制、医疗保险费控制等政策的不断推进,高价值消费品行业将面临新的机遇和挑战,行业集中度将进一步提高。现状。影响不大。不可避免地,它会被放大。机器继续运转,库存飙升,加剧了减值风险。

此前,薛舒的并购质疑了达波医药库存周转率与应收账款周转率之间的矛盾。

我仍然选择上述三家上市公司进行比较分析。如下图所示,达波医疗的库存周转率最低,但应收账款周转率最高。

货物不容易卖,而且很快就能收钱,这无疑有点矛盾。

达波医疗在招股说明书中解释了存货周转率低的原因。它认为有三个原因。首先,企业规模扩大,生产计划和原材料库存相应增加。其次,为了应对供应商偶尔出现的不稳定供应周期,公司调整了原材料结构,增加了大量使用钛材的安全库存。第三是判断一些原材料的价格可能会上涨,所以一些原材料已经提前储备,以控制产品的成本。

值得一提的是,达波医疗的产能利用率一直很高。疯狂增加库存无疑是一种潜在风险。此外,一旦行业的技术水平在短时间内得到提升,产品迭代将会加快,这将很容易使公司面临库存减值的风险。

& ldquo;巨人的梦想。在新时代下,科技创新还有很长的路要走

为了赢得更广阔的市场,技术创新仍然是达波医药面临的难题。

长期以来,达波医疗通过深化一级和二级医院并向三级医院推进的发展战略奠定了自己的基础。

2014年至2018年上半年,达波医药研发支出分别为2379.79万元、3578.29万元、3995.9万元、5366.24万元和3035.2万元,分别占公司营业收入的7.96%、9.13%、8.64%、9.03%和8.62%。

达波医药的研发投资比例似乎很高,但与该行业其他三大国际巨头相比,怎么样赚钱,其规模并不令人惊讶。

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