全球负收益率债券已达17万亿美元 投资者仍赚钱有方

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随着投资者逃离风险,负收益率债券的全球规模已达到近17万亿美元。把钱投入那些面值肯定无法收回的资产似乎是一件愚蠢的事情——但是有办法通过交易获利。

最简单的方法是希望价格会继续上涨,但也有一些更复杂的交易策略,怎么样赚钱,其中大部分侧重于确保资本成本甚至低于回报率,例如通过互换市场或远期外汇。在许多情况下,曲线的形状和简单的产量水平一样重要。

在负回报的世界里,交易者可以通过以下方式赚钱:

即使利率低于零,借入具有短期资本且回报率通常较高的长期证券也是一种带来回报的策略。实现最大回报的方法是使用“进位滚动”策略。

“利差”指的是购买的债券的息票,“滚动”指的是当债券沿着收益率曲线滑动到到期时可以获得的资本增值。

如上图所示,在西班牙债券市场,尽管到期时间长达8年的债券收益率为负,但交易者仍可以通过套利策略获得正回报。他们可以以西班牙的三个月回购利率(目前约为-0.4%)借入资金,然后购买10年期债券,通过套利和滚动组合,三个月的回报率约为3.5个基点。

全球央行疯抢黄金!中、俄等四国最积极 机构频发“掘金”研报

[全球央行争相购买黄金!10月10日,世界黄金协会(World Gold Association)披露了央行8月份黄金购买的最新数据,显示央行8月份购买的黄金总量(1吨以上)为62.1吨,而卖出的黄金总量仅为4.8吨,因此黄金净购买量达到57.3吨。与7月份相对保守的12.8吨黄金净购买量相比,这是一个显著的改善。(《证券时报》)

自今年下半年黄金走出牛市以来,人们对黄金的关注一直在增加。除了资金不断涌入黄金交易所交易基金之外,各国央行还不遗余力地购买黄金,以成为黄金价格背后的最大支撑!

央行不能停止购买黄金

10月10日,世界黄金协会公布了8月份全球央行黄金购买量的最新数据,数据显示,8月份全球央行黄金购买总量(1吨或以上)为62.1吨,而黄金销售总量仅为4.8吨,因此黄金净购买量达到57.3吨。与7月份相对保守的12.8吨黄金净购买量相比,这是一个显著的改善。

据中国新闻社报道,世界黄金协会表示,世界各国央行对黄金的需求是压倒性的。该协会的市场分析小组认为,全球不确定性仍然很高,近期没有下降的迹象。在这种背景下,各国央行仍然认为,它们应该增加储备投资组合中的黄金持有量。

世界黄金协会(World Gold Association)还表示,与过去几个月几个国家的央行积极购买黄金不同,8月份的黄金购买总量集中在四个国家的央行。其中,土耳其的黄金储备大幅增加,达到41.8吨,占世界各国央行8月份黄金购买总量的三分之二。其他购买了超过1吨黄金的国家包括俄罗斯(11.3吨)、中国(5.9吨)和卡塔尔(3.1吨)。世界黄金协会(World Gold Association)表示,今年迄今为止公布的全球净黄金购买总量(超过1吨)已经超过450吨。

与此同时,中国发布的最新黄金储备数据显示,中国央行连续10个月增持黄金。

10月6日,中国发布的最新数据显示,截至9月底,中国央行黄金储备为6264万盎司(约1948吨),比上个月增加19万盎司,标志着黄金持有量连续第10个月增加。

仍大力支持黄金高位振荡

近日,金价在持续上涨后进入高盘整期,国际黄金期货价格继续在1500美元/盎司左右波动。

昨晚,受中美新一轮高层经贸谈判在华盛顿展开的好消息影响,美国股市迅速上涨。到当天结束时,美国所有三大股指都上涨了。与此同时,中美贸易的放缓给黄金价格带来了压力。昨晚,东南非共同市场主要黄金期货价格下跌近1%,跌至每盎司1500美元以下。

此外,金价下跌也与美国公布的消费物价指数数据有关。美国昨晚公布的9月消费者物价指数环比持平,怎么样赚钱,低于预期。数据公布后,贵金属价格迅速下跌。现货黄金一度暴跌逾8美元,而白银也大幅下跌。

截至今日新闻稿,美国黄金期货价格在1500美元左右波动。国内上海黄金主合约下跌1%,至344元/克。在a股市场,黄金股的领头羊山东黄金今天继续回调,下跌1.99%。

世界黄金协会(WGC)在周二发布的最新报告中表示,全球黄金支持的交易所交易产品持有量超过2012年水平,9月份达到创纪录高点。9月份,交易所交易基金持有量增加了75.2吨,达到2808吨。

WGC表示,在全球央行宽松的货币政策和持续的地缘政治不确定性(包括英国即将离开欧盟的最后期限、中东紧张局势以及议会动荡加剧)的背景下,整个月全球黄金需求依然强劲。WCG还指出,美国低成本黄金支持的交易所交易基金大幅增加,其中15只基金在过去16个月内上涨,今年迄今为止,其集体头寸增加了51%。

尽管有些人担心黄金市场会变得有点拥挤,但WGC投资研究主管胡安·卡洛斯·阿蒂加斯(Juan Carlos Artigas)表示,只要市场条件持续,黄金市场趋势仍将存在。Artigas还表示,央行需求仍是黄金市场的另一个重要支柱。他补充称,尽管央行的需求可能不会超过去年的纪录,但仍高于十年平均水平。

机构普遍对持乐观态度

自黄金大幅上涨以来,机构对此一直非常担忧。机构经常建议黄金的分配。大多数机构认为黄金已经进入牛市,购买更多黄金是最好的策略。

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中信证券的最新研究论文认为,欧美疲弱的经济数据、全球经济持续下行趋势、贸易摩擦以及英国退出欧盟的风险依然存在。中国、美国和欧洲这三个主要经济体都在近期大幅降息。美联储很有可能在一个月内扩大其表以降低利率。货币宽松周期继续支撑金价的长期上行。保持黄金行业的“优于大市场”评级。推荐山东黄金和肇金矿业。

中信建投表示,尽管美国的通货膨胀率和失业率处于理想状态,但存在经济增长率将下降的隐忧。美联储降息和全球实际利率下降将推高黄金价格。全球地缘政治风险和反全球化进程正在上升。风险因素也推动金价上涨。因此,我们建议投资者目前增加黄金,把握海外市场降息和地缘政治风险上升带来的投资机会。

平安证券认为,第三季度全球市场环境不确定性增加,黑天鹅事件频繁发生。例如,沙特阿拉伯和英国离开欧洲的新计划遭到拒绝,中美贸易进程一再重复,经济压力明显加大。尽管货币政策收紧,但政策和经济之间的博弈也在加剧。第三季度资产价格呈现高波动、低回报的特点。黄金和美元指数等对冲资产受益最大。从宏观经济环境、流动性环境和相应的资本市场预期来看,我们认为第四季度最好的海外配置是黄金,最好的国内配置是a股市场。

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